编者按：

　　大数据时期下，，，，，，，，若何从财政视角读取事物性质，，，，，，，，并借此增长投资成功率，，，，，，，，是投资者面对的一项沉要课题。。。。。。。为了援手投资者提高财政专业知识水平，，，，，，，，提升财政分析和判断能力，，，，，，，，深交所投教中心出格推出“财政知识一点通”系列投教文章，，，，，，，，本篇为第二十篇，，，，，，，，供宽大投资者参考。。。。。。。

　　毛利改观有蹊跷 报表分析巧排雷

　　深交所投资者教育中心

　　本篇我们将和各人分享本系列中最后一个舞弊案例。。。。。。。在本案中，，，，，，，，戊公司通过虚增暂估收入和少计暂估成本的方式调高季报利润，，，，，，，，向市场开释业绩利好信号，，，，，，，，以提升公司股价。。。。。。。

　　戊公司是一家从事产品造作、销售的企业，，，，，，，，于20X0年上市，，，，，，，，上市三年后业绩下滑并起头吃亏。。。。。。。在经历20X4年度微利后，，，，，，，，戊公司在接下来的两年内持续造假，，，，，，，，最终被监管机构处罚。。。。。。。本篇案例，，，，，，，，我们将从舞弊动机、舞弊伎俩、舞弊迹象等方面动手，，，，，，，，全面分解戊公司的财政造假行为。。。。。。。

　　一、 从舞弊动因看舞弊伎俩

　　20X3年，，，，，，，，戊公司业绩下滑并起头吃亏，，，，，，，，戊公司经营似乎陷入困境：经营活动产生的现金流量转负，，，，，，，，流动负债高于流动资产，，，，，，，，“缺钱”成为戊公司面对的问题。。。。。。。只管公司在20X3年通过举债方式短暂缓解资金周转问题，，，，，，，，但债务融资规模的增长同时加大了公司的经营压力。。。。。。。

　　在经历20X4年度微利后，，，，，，，，戊公司所处行业市场需要加剧萎缩，，，，，，，，市场竞争日益强烈，，，，，，，，公司经营面对较大难题。。。。。。。与此同时，，，，，，，，公司20X3年的债务将于20X6到期，，，，，，，，公司融资压力也进一步加大。。。。。。。

　　在经营、融资的双沉压力下，，，，，，，，戊公司起头寻觅舞弊机遇。。。。。。。由于上市公司半年度汇报、季度汇报中的财政报表，，，，，，，，除特殊情况表能够不经独立第三方管帐师事务所审计。。。。。。；；；；；谡飧龌，，，，，，，，戊公司在各季度末调增暂估销售收入的销售单价，，，，，，，，同时少结转销售成本，，，，，，，，将公司20X5年、20X6年一季报、半年报、三季报中归属于上市公司的净利润扭亏为盈。。。。。。。戊公司通过这样的方式在前三季度不休向市场开释利好新闻，，，，，，，，抬升股价后通过大股东减持“回血”。。。。。。。

　　二、 从财政报表看舞弊迹象

　　在本案中，，，，，，，，戊公司通过粉饰季度报表实显熹主张，，，，，，，，我们不妨从财政报表启程，，，，，，，，利用财政指标分析抓住舞弊迹象。。。。。。。

　　1、纵向分析公司各季度毛利率改观情况

　　销售收入的虚增和成本的虚减，，，，，，，，势必导致毛利率的异常上升。。。。。。。通过对企业毛利率进行功夫序列分析，，，，，，，，投资者可看到企业盈利能力的变动趋向。。。。。。。在本案例中，，，，，，，，我们能够通过度析公司毛利率积年变动情况，，，，，，，，从而发现戊公司20X5年一至三季度的毛利率较以前年杜仔显著提升，，，，，，，，与公司其时所处的“经济局势低迷，，，，，，，，市场需要萎缩”环境并不相符。。。。。。。出格是2015年第三季度到四时度，，，，，，，，毛利率从25%大幅着落至-10%。。。。。。。这样“冰火两沉天”的阐发，，，，，，，，不得不令我们提高警惕。。。。。。。

　　2、横向比力行业内可比公司毛利率改观趋向

　　除了对企业自身毛利率进行功夫序列分析，，，，，，，，投资者还能够比力同业业中其他企业毛利率，，，，，，，，相识被投资企业在行业中的地位。。。。。。。在本案例中，，，，，，，，我们能够通过比力戊公司与行业内可比公司积年毛利率阐发，，，，，，，，发现积年来戊公司的毛利率均低于行业可比公司的利润率水平。。。。。。。而在20X5年第一季度至第三季度，，，，，，，，及20X6年第一季度至第三季度其毛利率水平忽然“超车”并于第四时度沉新“落后”。。。。。。。这一异常景象也给我们敲响警钟。。。。。。。

　　三、思虑与启迪

　　戊公司的这个舞弊案例并不复杂，，，，，，，，舞弊伎俩也相对单一“粗鲁”，，，，，，，，但大股东在市场中通过粉饰季度报表，，，，，，，，短功夫内达到“套现”主张。。。。。。。这个案例提醒我们，，，，，，，，在面对临时性利好新闻时要维持警醒，，，，，，，，长于利用财政报表分析伎俩，，，，，，，，纵向、横向多维度比力分析，，，，，，，，具体来说：

　　第一，，，，，，，，纵向分析临时性利好新闻的靠得住性。。。。。。。当投资公司出现临时性利好新闻时，，，，，，，，不妨通过纵向分析公司汗青上各年或各季度财政指标的改观情况，，，，，，，，以判断该利好新闻的靠得住性。。。。。。。

　　第二，，，，，，，，横向比力临时性“优质”阐发的合理性。。。。。。。当投资公司出现临时性“优质”阐发时，，，，，，，，还能够进一步横向比力同业业对标公司的阐发情况，，，，，，，，以评估高于同业业“优质”阐发的合理性。。。。。。。

　。。。。。。。ū下硗华振管帐师事务所董锡芳供稿）

　。。。。。。。庠鹕昝鳎罕疚慕鑫蹲收呓逃髡哦洳，，，，，，，，不组成投资建议。。。。。。。投资者据此操作，，，，，，，，风险自担。。。。。。。丽江证券买卖所力求本文所涉信息正确靠得住，，，，，，，，但并不合其正确性、齐全性和实时性做出任何保障，，，，，，，，对因使用本文引发的损失不承担责任。。。。。。。）